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世界时讯:读创热点 | 3年计提坏账超亿元!深圳这家公司冲刺IPO存未知数?

来源:深圳新闻网     时间:2022-08-05 22:56:46

据深交所官网披露,创业板上市委8月5日公告显示,深圳市豪恩汽车电子装备股份有限公司、无锡锡南科技股份有限公司、伊犁川宁生物技术股份有限公司首发将于8月12日上会。这意味着,如果顺利过会,深圳将新添一家汽车智能驾驶上市企业。

记者经梳理统计,截至7月27日,今年以来共有31家深圳企业A股IPO成功过会,IPO募集资金额为178.83亿元,较去年同期增长9%。


(相关资料图)

▎拟募资4.02亿元,用于汽车智能驾驶感知产品项目等

据悉,深圳市豪恩汽车电子装备股份有限公司(以下简称“豪恩汽电”)2021年1月6日在深圳证监局进行了辅导备案。

2021年9月29日,因发行人及保荐人更新财务资料,主动申请中止发行上市审核程序。10月21日,深交所恢复豪恩汽电发行上市审核,保荐人为国信证券。豪恩汽车10月22日披露招股说明书(申报稿)显示,公司本次公开发行股票数量不超过2300万股,发行股数占发行后总股本的比例不低于25%,拟募资投入4.02亿元,用于汽车智能驾驶感知产品生产项目、研发中心建设、企业信息化建设项目以及补充流动资金,并拟在深交所创业板上市。

天眼查信息显示,豪恩汽车成立于2010年1月13日,注册地址为深圳市龙华区大浪街道。公司是一家专业从事汽车电子产品研发、制造和销售为一体的高新技术企业,旗下拥有行车安全记录系统、视频影像系技术、微波雷达技术等系列产品,为用户提供车位检测、停车线识别等服务。公司法定代表人罗小平。疑似实控人为陈清锋,其直接持有公司5.51%的股份,并通过发行人股东豪恩集团、华恩泰、佳富泰、佳恩泰和佳平泰间接控制发行人61.80%的表决权,合计控制公司67.31%的表决权。

来源:天眼查

招股说明书披露,豪恩汽车隶属于深圳市豪恩科技集团股份有限公司(以下简称豪恩集团),其持有豪恩汽电占发行前总股本的47.60%股份,为公司控股股东。本次发行的保荐人、主承销商国信证券穿透后国信证券间接持有发行人0.0043%的股份。

此外,豪恩汽车旗下投资或控股的公司还有豪恩汽车电子装备(惠州)有限公司、豪恩汽车电子装备(杭州)有限公司、惠州市豪恩智能产业投资有限公司以及成都博恩天府软件技术有限公司。

近年来,豪恩汽车保持稳定的研发投入,公司已拥有多项核心技术,形成了多项知识产权。截至2021年12月31日,公司拥有软件著作权43项,拥有各类国内专利153项,其中发明专利15项,实用新型专利78项,外观设计专利60项。

主业高速成长,净利润实现翻倍增长

近几年,受益于ADAS智能驾驶辅助系统市场红利的爆发,豪恩汽电的业绩实现了快速增长,主营收入自2018年的6.76亿元增长至2021年的9.8亿元,净利润也实现了翻倍增长。

招股书显示,2019年-2021年,豪恩汽电实现营业收入分别为6.38亿元、7.19亿元、9.81亿元,同比分别增长12.69%、36.43%;实现净利润分别为0.19亿元、0.68亿元、0.97亿元,同比分别增长257.89%、42.64%,公司营收和净利润皆呈现高速增长态势。

经过3年的高速发展,公司当前总资产已从2019年的5.38亿元上升至2021年的7.47亿元,累计增长38.48%,与此同时,公司净资产也从1.01亿元上升至2.45亿元,累计增长142.57%,公司整体的资产质量得到明显提升。

▎业绩增长背后客户高度集中

豪恩汽电在汽车智能驾驶感知领域内深耕多年,公司与大量的客户群体开展合作,目前已与上汽大众、一汽-大众、长安福特、东风日产、吉利汽车、长城汽车、比亚迪等国内外知名客户建立了合作关系,在客户中享有良好声誉与口碑。

招股说明书显示,上述报告期,豪恩汽电向前五名客户的销售收入占同期营业收入的比重分别为 57.38%、59.30%和55.32%,客户集中度较高。公司通过集中重要的优质客户,稳定了公司整体较高的经营水平。

值得一提的是,东风日产是豪恩汽电2020年新增的第一大客户,而吉利汽车是其2019年、2018年度的最大客户,过去三年来自吉利汽车的营收分别是2.07亿元、1.83亿元、8536.59万元,呈现逐步下滑的趋势。来自上汽大众的收入同样是下滑状态。

这意味着,如果未来若丧失关键大客户,将会对豪恩汽电的生产经营产生重大不利影响。换句话说,如果豪恩汽电不能持续获得主流整车厂商新的定点项目,或定向开发产品的应用车型市场销量不佳,或不能积极开拓新的整车厂商客户,将使该公司面临客户重大变动风险,不利于该公司业绩发展。

▎两大主要产品收入下滑

值得注意的是,尽管豪恩汽电主营收入和净利润均呈现了逐年增长的态势,但其三大产品中有两大产品的收入已经出现了下滑。

官网资料显示,公司主要产品为车载摄像头系统、车载视频行驶记录系统和超声波雷达系统,但近年来其所处的市场竞争异常激烈,对手不仅有在资金规模、技术投入等方面占据绝对优势的国际巨头,还包括德赛西威、欧菲光等众多国内企业,其发展面临的挑战不小。

来源:豪恩汽电

这一点,从同类型企业的营业收入可以看出端倪。比如,2020年,光学镜头厂商欧菲光的ADAS(高级驾驶辅助系统)业务实现营业收入1.45亿元,同比增长128.40%。还有同样做车载超声波传感器的奥迪威,其2020年营业收入同比增长了33.48%至3.36亿元,净利润同比大增5.78倍。

与同行业增长形成对比的是,在2020年,豪恩汽电收入占比较大的两大产品——车载摄像头系统、超声波雷达系统收入均出现了下滑。在2018年-2020年的过去三年,车载摄像系统营业收入分别是3.27亿元、3.49亿元、3.33亿元,占总营业收入的比例分别是48.47%、54.78%、46.53%,营业收入在2020年出现了下滑。

可以看到,在所处行业整体保持增长的情况下,豪恩汽电的产品却出现了连续下滑,说明其产品竞争力正在逐步下滑。

此外,由于公司三大产品均属于定制化开发产品,所以,对公司新产品的开发能力也是极大考验,如果不能及时提高技术和产品开发能力,将面临市场占比和产品售价下降的风险,对公司的盈利能力演讲造成不利影响。

▎资产负债率较高,三年计提坏账准备超亿元

记者查阅豪恩汽电招股书发现,2019—2021年(下称报告期),公司业绩出现下滑,客户集中度较高,且大客户频繁变动。

尤为值得关注的是,该公司三年计提坏账准备超亿元,偿债能力凸显不足。

据豪恩汽电最新披露,2022年1-3月,公司扣非后归母净利润同比下滑18.33%;2022年1-6月,公司预计实现扣非后归母净利润2800万元至3200万元,同比下滑11.06%-22.18%。在此前的几轮问询中,深交所也有所关注该公司近来净利润下滑的问题,对此,深交所要求豪恩汽电说明业绩下滑原因,及是否存在季节性亏损。

招股书显示,报告期内,豪恩汽电应收账款账面余额分别为2.04亿元、2.32亿元、2.60亿元,整体呈增长趋势。2019 年末、2020 年末和 2021 年末,公司应收账款账面余额占营业收入的比例分别为 31.92%、32.32%和 26.47%,占比较为稳定。

同期,豪恩汽电应收账款计提的坏账准备金额分别为3252.31万元、3353.32万元、3487.70万元,3年合计超亿元。

来源:招股说明书

与国外知名的汽车电子生产企业相比,豪恩汽电的劣势主要表现为资金实力不足,抵御财务风险的能力较弱。2019年末、2020年末和2021年末,公司资产负债率(合并)分别为81.23%、77.33%和67.27%,资产负债率较高。为此,该公司拟用本次募集资金共计8000万元补充流动资金用于偿还中长期借款,有效降低公司资产负债率,降低公司经营的财务风险。

另外,从长期偿债能力来看,该公司各期资产负债率(合并)分别为81.23%、77.33%和67.27%,资产负债率逐年下降,但仍居于高位。在应收增速趋缓且坏账增长,偿债能力也存在风险的情况下,若该公司不能获得足够的资金,可能会加重流动性风险,对日常经营造成不利影响。

在公司的诉讼或仲裁事项方面,截至2022年6月18日,公司作为当事人一方的尚未了结的且争议金额超过50万元的诉讼案件共5件。其中作为一审被告涉及的尚未了结的诉讼案件主要为一起“定做合同”纠纷案件。同时,截至2021年12月31日,发行人就该案件已根据法院判决计提或有负债127万元。

总之,豪恩汽电除了存在应收账款和资产负债率高企外,在新产品开拓上和产品竞争力上也面临着诸多挑战。

众所周知,汽车电子装备产业是资金和技术密集型的行业,对于企业的资金实力等都有较高的要求。此次该公司上市募资虽然可以暂时解决产业发展资金的燃眉之急,但面对同样竞争异常激烈的市场,如何实现与行业同步良性成长,还存在“未知数”。

审读:喻方华

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